Oživení ve východním bloku Evropy podporuje atraktivní investiční příběh
Návrat konjunktury do ekonomik východního bloku Evropy se stává již nesporným faktem. Silný růst HDP, bilance státního rozpočtu v přebytku nebo rekordně nízká nezaměstnanost – pro někoho možná jenom nehmatatelná čísla statistik a novinových titulků. Určitě jste si ale všimli bující výstavby komerčních a bytových komplexů, nově otvíraných obchodů a restaurací nebo třeba souseda v novém autě. A všimli jste si také růstu cen akcií?
Místo, kde lze s jistotou vysledovat, jak růst ekonomik dostává hmatatelné rozměry, je zhodnocení okolních burz, potažmo cen akcií firem. Akciové indexy střední Evropy dokonce překonaly v růstu od začátku letošního roku ty americké, evropské a dokonce i globální rozvíjející se trhy (tzv. emerging markets). Důvod je zřejmý. Investoři si všimli silných ekonomických indikátorů, silně rostoucí domácí spotřeby, ale také zlepšujících se zisků firem v tomto regionu.
Jednou z možností, jak vsadit na region střední Evropy, je skrz podílový fond NN (L) International Czech Equity. Od začátku letošního roku již dokázal zhodnotit svůj majetek o 13,6 % (dat a k 31. 5. 2017) především díky investicím v Polsku a Rumunsku, ani české akcie však v tomto ohledu nezaostávaly. Po zmírnění politického napětí v Evropě (díky výsledkům voleb v Nizozemsku a ve Francii) se do hledáčku investorů dostaly evropské akcie jako takové. To nepochybně pomůže v dalším růstu regionu střední a východní Evropy (CEE) a tedy i fondu NN (L) International Czech Equity.
Pochybnosti z minulosti
Po finanční krizi v roce 2008 nastaly pro investice do akcií v regionu CEE těžké časy. Pražský akciový Index (PX) se propadl o polovinu a umazal pohádkové (avšak poněkud nezdravé) výnosy předchozích čtyř let. A to navzdory tomu, že se v Čechách (ani u našich středoevropských sousedů) krize zdaleka neprojevila v takové míře jako v USA, Irsku, Španělsku nebo na Islandu.
Nezaměstnanost sice stoupla, ale nedosahovala katastrofických rozměrů, jako tomu bylo například ve Španělsku. Dokonce nezkrachovala jediná bankovní instituce a většina firem nemusela přerušit výplatu dividend. Zklamání investorů nastartované na začátku milénia zůstalo ale dlouho strašákem, který je odrazoval od střední a východní Evropy. Jen málokdo věřil, že tento region může znovu nastartovat hospodářský růst a začít se rychleji přibližovat k ekonomické úrovni svých západních sousedů.
Zdravý růst
Ačkoliv nemůžeme čekat, že akcie regionu CEE nastartují prudký růst v obdobném tempu, jako tomu bylo v letech 2003–2007, přílišná opatrnost také není na místě. Dosavadní růst je velmi zdravý s mírně rostoucí inflací v celém regionu. Dá se tedy očekávat, že „nakopne“ i doposud spící odvětví, jakým je například finanční sektor.
Banky v regionu totiž tvoří dohromady víc než polovinu tržní kapitalizace na burzách v České republice, Maďarsku, Polsku a v Rumunsku. Rekordně nízká nezaměstnanost již vede k růstu platů a může pomoci lidem čerpat více úvěrů a hypoték. Ve výsledku to znamená příležitost pro banky rozšířit svá portfolia a v neposlední řadě i zisk, což se nepochybně pozitivně odrazí také v jejich tržní hodnotě. Region CEE má správné „ingredience“ pro zdravý růst: stabilní měny, velmi nízkou zadluženost států, domácností a firem, nízkou nezaměstnanost a potenciál růstu v mnoha odvětvích. A k tomu stabilní a historicky nízké ceny komodit (především ropy, na které je celá Evropa závislá). To ve výsledku znamená více peněz v ekonomice na investice a spotřebu. Fond NN (L) International Czech Equity tak představuje unikátní možnost participovat na této konjunktuře v regionu CEE, bez rizika plynoucího z jiných rozvíjejících se trhů, jakými mohou být například Turecko či Rusko, do kterých fond zásadně neinvestuje.