Komentář k vývoji NN Fondů v listopadu 2019

17.12.2019 | Novinky

NN (L) International Czech Short Term Bond (CZK)

  • Výnosy peněžního trhu byly stabilní, naopak výnosy českých krátkodobých státních dluhopisů vzrostly.

  • Průměrný výnos do splatnosti fondu vzrostl na 1,85 %, durace se snížila na 0,87 roku(nižší durace = nižší citlivost na změnu úrokových sazeb).

  • Fond investoval téměř 70 % portfolia do krátkodobých českých státních dluhopisů, 20 % do bankovních vkladů a zbylých 10 % do bankovních dluhopisů a hotovosti.

  • I přes horší měsíční výkonnost věříme tomuto nastavení do budoucna.

 

NN (L) International Czech Bond (CZK)

  • Základní sazba ČNB zůstala 2 %, inflace stagnovala na úrovni 2,7 % a růst HDP v meziročním srovnání klesl na 2,5 %.

  • Portfolio má nejdelší duraci na trhu (přes 7 let) s průměrným výnosem do splatnosti 1,68 %.

  • Ačkoliv v listopadu fond za konkurencí mírně ztrácel, podle výkonnosti od začátku roku je díky své strategii stále v čele.

  • Pokud ČNB sníží základní sazbu, fond by z této situace měl díky svému nastavení výrazně profitovat.

 

NN (L) International Central European Equity (CZK)

  • Středoevropské trhy rostly zejména díky finančnímu a spotřebitelskému sektoru.

  • Výjimkou byl polský trh, který se stále potýká s tlakem na bankovní sektor.

  • Nejlepší výsledky měl rumunský trh podporovaný pro-tržním směřováním vlády.

  • Výkonnost fondu ovlivnilo slabší zhodnocení hlavních akciových titulů v portfoliu.

  • Strategie fondu se nemění. Vnímáme geopolitická rizika (brexit, obchodní války), ale věříme silným makroekonomickým údajům regionu.

 

NN (L) Fisrt Class Multi Asset (CZK)

  • Pozitivně k výkonnosti přispěly hlavně akcie v portfoliu fondu. Dařilo se zejména americkým akciím, sektoru IT a zdravotnictví.

  • Výkonnost fondu naopak brzdily výnosy nízkorizikových dluhopisů.

  • Vzhledem k vývoji na trzích udržujeme ve fondu maximální podíl rizikovějších investic v portfoliu (34 % akcií, 15 % rizikovějších dluhopisů a zbytek ve zlatě a nemovitostních investicích).

  • Ohledně dalšího vývoje trhů jsme spíše pozitivní a přikláníme se ke scénáři ekonomické stabilizace.

 

NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable (CZK)

  • Pozitivně ke zhodnocení přispěly akcie, naopak dluhopisová složka měla spíše negativní vliv na výkonnost fondu.

  • Vzhledem k zaměření na evropské tituly fond se fond nemohl svézt na růstu amerických akcií.

  • S ohledem na aktuální uklidnění geopolitických rizik udržujeme spíše neutrální nastavení portfolia (50% akcie, 50% dluhopisy).

 

NN (L) Patrimonial Aggressive (CZK)

  • Zhodnocení fondu bylo taženo akciovou složkou, výborně se dařilo zejména fondům se strategií odpovědného (sustainable) investování.

  • Negativní vliv na výkonnost fondu měla dluhopisová složka, což bylo způsobeno růstem výnosů (a poklesem cen).

  • Nyní udržujeme neutrální nastavení s tím, že jsme snížili podíl amerických státních dluhopisů a mírně navýšili akciovou složku.

 

NN (L) Global High Dividend (CZK)

  • Akciové trhy v listopadu rostly, podpořeny příznivějším vývojem geopolitických událostí.

  • Růstové strategie překonávaly hodnotové.

  • K pozitivní výkonnosti fondu nejvíce přispěly akcie ze sektorů IT a zdravotnictví, nedařilo se naopak sektoru utilities a nemovitostním akciím.

  • Věříme v další růst, ale jsme opatrní vzhledem k nejistému vývoji brexitu a obchodních válek.